【编者按】在AI算力军备竞赛白热化的当下，一家名为Coreweave的公司正以近乎疯狂的姿态押注未来。当市场因盈利担忧而抛售其股票时，其CEO却坚称这是“一代人仅有一次的机遇”，并宣布了高达300亿至350亿美元的惊人年度投资计划。这家公司如同在走钢丝：一边依靠巨额债务囤积昂贵的英伟达芯片，一边将算力租给微软、OpenAI等少数巨头。这种高度集中的商业模式和沉重的债务负担，引发了华尔街对其可持续性的深切忧虑。然而，管理层却自信成本正在下降，并已节省数亿美元。这是一场豪赌，赌的是AI需求的爆发式增长将永远持续。究竟是远见卓识，还是泡沫前夜？让我们透过其财报后的股价暴跌与CEO的激昂辩护，一探究竟。

　　周五，Coreweave的股价因市场对其盈利能力的担忧而在财报发布后下跌，其首席执行官迈克·因特拉托在接受CNBC“街头咆哮”节目采访时，为公司庞大的支出计划进行了辩护。

　　因特拉托告诉CNBC，为了满足这“一代人仅有一次的”算力需求爆发时刻，Coreweave主动选择投资更多基础设施，并甘愿承受利润率受损的代价。

　　他说：“我理解人们看到我们向这个市场投入巨额资金时的担忧，但事实是，我们的订单积压量极其庞大。”

　　Coreweave的股价因令人失望的收入指引而暴跌18%。这家总部位于新泽西的公司还表示，计划在2026年支出300亿至350亿美元。这一数字超过了FactSet估计的269亿美元，加剧了市场对其盈利能力的担忧。

　　近期，市场对Coreweave债务负担和商业模式的长期可持续性忧虑日益加剧。

　　该公司依靠债务融资来购买先进的英伟达AI芯片，然后将其出租。其大部分收入也严重依赖于微软和OpenAI等一小部分超大规模云服务商和AI公司。

　　当被问及信贷市场的困境是否会导致资本成本上升时，因特拉托表示，他预计成本将继续下降。

　　“那种说法（成本上升）确实存在，但数据无论如何、以任何形式都不支持它，”他说，“过去12个月，我们的资本成本下降了300个基点。”

　　因特拉托表示，按公司债务负担计算，这300个基点相当于节省了7亿美元，并且过去两年成本总共下降了600个基点。

　　华尔街分析师预计，CoreWeave前方的道路将充满波动，因其大规模的基础设施扩张给利润率带来压力并推高了成本。

　　巴克莱的分析师预计，在投资者评估其支出变化期间，股价将在当前水平附近徘徊。

　　摩根大通的分析师写道：“如果我们最终面临加剧的经济波动，由于风险规避的仓位调整，CRWV（Coreweave）的股价可能会遭受不成比例的下跌。”

　　Coreweave 一年股价走势图。