【编者按】当标普500指数一路高歌猛进、冲破7100点历史新高之际，股神巴菲特的伯克希尔·哈撒韦却意外掉队了。这家传奇投资巨头的股价在近期市场狂欢中近乎停滞，与大盘走势形成鲜明反差。随着巴菲特交棒CEO已逾百日，市场正以敏锐目光审视后巴菲特时代的伯克希尔——从百年电力业务估值破千亿美元，到悄然重启股票回购，再到首次深度披露的六十年财务史，每个细节都被置于放大镜下观察。当“不抱怨纳税”的商业哲学遭遇日元债券的新布局，这家万亿帝国正在书写怎样的新叙事？让我们透过数据迷雾，探寻价值投资的变与不变。

　　随着美国与伊朗冲突趋于缓和的乐观情绪升温，标普500指数首次突破7100点大关！

　　自3月底跌至年内低点（当时跌幅近10%）以来，随着地缘冲突、企业盈利、人工智能和通胀等担忧全面缓解，该基准指数本月已暴涨超9%。

　　这至少是36年来最迅猛的市场逆转之一。

　　然而当整个市场冲天而起时，伯克希尔的A股和B股却双双下跌近1%，表现近乎停滞。

　　截至3月31日收盘，伯克希尔年内跌幅约4.7%，与标普500指数几乎持平。

　　而就在前一天，伯克希尔B股还领先标普1.8个百分点，创下全年最大优势。

　　到了周五，其表现已落后指数9.7个百分点，创下2026年以来最大差距！

　　更值得关注的是：自2025年5月2日创历史新高（恰逢巴菲特宣布将于年底卸任CEO）以来，伯克希尔股价持续疲软。

　　虽然较8月初低点反弹约3%，但两类股票自巴菲特官宣后累计跌幅仍超过12%。

　　距离伯克希尔年度股东大会仅剩两周，又到了巴菲特相关著作密集面世的时节。

　　《伯克希尔·哈撒韦完整财务史（第二版）》将于4月28日由泛麦克米伦出版集团旗下哈里曼出版社发行。

　　新版将全面解析公司前六十年的发展轨迹，涵盖至2024年的重大事件。

　　作者亚当·米德透露，序言中还将前瞻性探讨2025年的关键动向。

　　（部分链接需订阅阅读）：

　　《华尔街日报》MSN版：格雷格·阿贝尔执掌伯克希尔百日，变革已悄然开启《巴伦周刊》MSN版：伯克希尔千亿级电力业务估值解密《巴伦周刊》MSN版：下一代“巴菲特”可能来自美国之外？揭秘新商业预言家Investopedia：复利与机遇——塑造巴菲特财富之路的核心力量Zacks雅虎财经：伯克希尔发行日元债券，是否预示对日本市场的信心？

　　巴菲特与查理·芒格曾共同阐释为何从不规避美国税收。

　　四周表现

　　十二个月走势

　　BRK.A股价：约711,558.8美元

　　BRK.B股价：474.58美元

　　BRK.B市盈率（TTM）：15.29

　　伯克希尔市值：1,023,449,080,531美元

　　截至12月31日现金储备：3733亿美元（较9月30日下降2.2%）

　　扣除铁路业务现金及应付国债：3690亿美元（较9月30日增长4.1%）

　　伯克希尔于2026年3月4日重启股票回购，但尚未披露后续是否增持。

　　（除特别说明，所有数据截至发布日期）

　　根据最新收盘价统计的伯克希尔在美国及日本市场公开交易股票持仓（按市值排序）。

　　持仓数据截至2025年9月30日，依据2025年11月14日13F文件披露，例外情况包括：

　　三菱商事持仓截至2025年8月28日三井物产

　　完整持仓清单及实时市值可查阅CNBC.com伯克希尔投资组合追踪器。

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　　——沃伦·巴菲特观察主编 亚历克斯·克里彭