【编者按】中东战火再起，全球市场应声震荡。历史总是惊人地相似——地缘政治冲突的“黑天鹅”掠过，股市随之剧烈波动，但风暴过后往往重归平静。本文梳理了近百年来重大地缘危机后的市场轨迹：从二战爆发到俄乌冲突，从石油禁运到加沙战争，数据揭示了一个耐人寻味的规律：短期震荡虽不可避免，长期走势仍由经济基本面主导。当前全球经济韧性犹存，油价波动已现缓和迹象。对于投资者而言，恐慌性抛售可能错失反弹良机，坚守策略或是穿越迷雾的灯塔。让我们透过历史棱镜，审视这场危机中的投资智慧。

　　中东战火升级，周二股市应声剧震——历史经验表明，全球性突发事件后的市场震荡实属常态，但往往难以持久。

　　尽管周三早盘市场有所反弹，但作为衡量美国公司股票表现的广泛指标，标普500指数周二收盘仍下跌0.94%。道琼斯工业平均指数下挫0.83%，科技股云集的纳斯达克综合指数下跌1.02%。然而在当天早些时候，三大指数跌幅均曾超过2.5%。

　　早盘大跌主要源于对全球贸易（包括石油流通）可能中断的担忧，直至美国总统特朗普宣布美国将协助船只通过关键海上通道霍尔木兹海峡，市场情绪才有所缓和。

　　历史数据显示，股市波动实属常态。

　　根据《股票交易员年鉴》对1939年以来17次事件的统计分析，地缘政治冲击发生后，标普500指数一周内的平均跌幅为1.09%。

　　最大单周涨幅出现在1939年9月1日德国入侵波兰（通常被视为二战开端）之后，标普指数一周内飙升13.51%。而最大单周跌幅则发生在1940年5月10日德国入侵法国之时，暴跌17.90%。分析显示，在这两起事件发生后的次年，标普指数分别下跌5.55%和20.87%。

　　在更近的案例中，2022年2月24日俄罗斯入侵乌克兰后第一周，标普指数上涨3.27%。但一年后，该指数下跌6.05%。

　　《股票交易员年鉴》主编杰弗里·赫希指出，俄乌冲突后数周至数月内，经济背景“明显更为疲软”。“通胀即将飙升的征兆早已显现。”

　　“而此次事件发生时，经济基础似乎稳固得多。”赫希补充道。

　　不过赫希也强调：“冲突仍处于非常早期阶段。目前市场尚未预示局势会长期化，否则油价本应涨得更高。”

　　美以袭击伊朗后油价曾急剧攀升，但目前已从高点回落。

　　根据《股票交易员年鉴》的分析，历史数据显示，在新危机爆发12个月后，标普500指数平均上涨2.92%。其中最大年度涨幅出现在2023年10月7日加沙战争爆发后，飙升32.2%；而最大年度跌幅发生在1973年10月19日阿拉伯石油禁运一年后，重挫34.30%。

　　市场未来走向难以预测。衡量标普指数未来30天预期波动率的CBOE波动率指数（VIX）截至周二约为23。相比之下，2025年4月因新关税及相关不确定性导致市场暴跌时，该指数曾飙升至52.3。

　　对投资者而言，市场波动可能令人不安，但历史同样证明市场具有复苏能力。

　　“如果你已制定投资策略，请坚持执行，”亚特兰大Claris Financial Advisors创始人兼总裁、CNBC金融顾问委员会成员、认证财务规划师李·贝克强调，“不要因为‘天要塌了’的恐慌思维而轻易改变策略。”

　　对于长期投资者（那些未来数十年都不需动用投资资产的人），理财顾问通常建议保持投资以穿越市场风暴。

　　研究表明，错过股市最佳交易日——即使在熊市中——可能导致巨大机会成本。

　　哈特福德基金的数据显示，如果在截至2024年的30年间错过市场表现最好的10天，投资回报将减半；若错过最好的30天，回报将缩水83%。此外研究发现，股市78%的最佳交易日出现在熊市期间（50%）或牛市头两个月（28%）。

　　不过理财顾问指出，如果市场波动令你异常焦虑，这可能意味着你需要重新评估自己的风险承受能力与风险容忍度。这两者决定了你的投资时间跨度，以及你应对股市起伏的心理素质。

　　“通常只需对投资组合进行微调，”贝克举例说明，“比如将股票比例从80%（债券20%）逐步调整为75%、70%或60%，其余配置债券。”

　　贝克总结道：“这通常不会造成巨额锁定亏损。如果能因此夜夜安眠，适当降低风险或许是值得的。”