华盛顿消息 >> 美国3月生产者价格指数（PPI）涨幅低于预期，但这并未改变经济学家们的判断：鉴于与伊朗的冲突推高能源成本，美联储近期大概率不会降息。

　　劳工部今日发布的报告还显示，进口关税对生产者通胀的影响正在减弱。尽管如此，经济学家们仍然认为，美联储用于衡量2%通胀目标的个人消费支出（PCE）价格指数在3月份表现得更为坚挺。

　　“唯一的好消息是，考虑到3月是伊朗战争爆发后的第一个完整月份，生产者价格通胀或许没有担心的那么糟糕，”FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·鲁普基表示。“但生产商报告的价格涨幅仍高于正常水平，这将给消费者已经感受到的通胀带来上行压力。”

　　劳工部劳工统计局称，最终需求生产者价格指数上月上涨0.5%，而2月份数据经下修后为上涨0.5%。路透社调查的经济学家此前预测，PPI将加速上涨1.1%，而2月份最初报告的数据为上涨0.7%。

　　截至3月的12个月内，PPI上涨了4.0%，为2023年2月以来的最大涨幅，而2月份的同比涨幅为3.4%。

　　月度PPI的上升主要归因于商品成本上涨1.6%。2月份商品价格上涨了1.0%。上个月，汽油价格飙升15.7%是主要推手。航空燃油成本飙升30.7%，而液化天然气价格上涨14.4%。总体能源价格在2月份上涨2.1%后，3月份上涨了8.5%。

　　由于美军宣布将封锁离开伊朗港口的船只，周一油价飙升至每桶100美元以上，未来价格很可能进一步上涨。自2月底美以与伊朗开战以来，油价已跳涨超过35%。

　　批发食品价格下降0.3%，新鲜和干制蔬菜、鸡蛋和加工鸡肉价格下跌是主因。但谷物价格飙升7.6%，牛肉和小牛肉成本上涨2.2%。剔除波动较大的食品和能源成分后，生产者商品价格上涨0.2%，而2月份为上涨0.3%。

　　华尔街股市走高。美元对一篮子货币汇率下跌。美国国债收益率上升。

　　服务价格抵消了整体商品价格的跳涨，3月份服务业价格持平。2月份服务业价格上涨了0.3%。

　　运输和仓储服务价格上涨1.3%，但被贸易服务利润率下降0.3%所抵消。这些指标反映了批发商和零售商获得的利润率变化。

　　一些经济学家表示，利润率下降表明关税的传导效应已接近尾声。

　　“所有这些可能都表明，任何与关税相关的对生产者价格的影响已经开始缓解，”凯投宏观北美首席经济学家斯蒂芬·布朗表示。但航空批发票价反弹了2.8%，并且在航空燃油价格飙升的背景下可能进一步上涨。2月份航空批发票价下降了0.6%。投资组合管理费连续第二个月上涨1.0%，尽管近期股市出现抛售。

　　健康和医疗保险成本上涨0.5%。医生和医院门诊费用有所增加。牙科和医院住院护理价格微幅上涨。酒店和汽车旅馆客房的批发价格在2月份反弹5.4%后，3月份下滑0.1%。法律服务成本在2月份上涨0.9%后，3月份上涨了0.3%。

　　航空票价、投资组合管理费以及酒店和汽车旅馆客房是计算PCE通胀的组成部分之一。劳工统计局上周报告称，由于汽油和柴油成本创纪录跳涨，3月份消费者价格指数（CPI）录得近四年来最大月度涨幅。

　　编制PCE通胀指标的经济分析局在1月份使用了PPI中的法律服务数据，而非CPI中的对应指标，这让经济学家们措手不及。根据现有的PPI和CPI数据，经济学家们估计，PCE通胀在2月份攀升0.4%后，3月份跳涨了0.7%。这将转化为同比上涨3.5%，而2月份的同比涨幅为2.8%。

　　“经济分析局拒绝向我们透露他们将采用哪种方法，但由于他们在1月份CPI出现异常大幅飙升时选择了PPI数据，我们推测在3月份CPI出现相当大幅下降时，他们会再次使用PPI数据，”摩根大通经济学家阿比尔·莱因哈特表示。

　　核心PCE通胀预计在连续两个月上涨0.4%后，3月份将上涨0.3%。截至3月的12个月内，核心PCE通胀估计已上升3.2%，这将是两年来的最大涨幅。2月份同比上涨3.0%。

　　金融市场目前定价显示，今年降息的可能性大约只有三分之一。美联储上周公布的3月17-18日政策会议纪要显示，越来越多的政策制定者上个月认为可能需要加息。美联储将其基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%的区间不变。

　　“联邦公开市场委员会的大多数成员要看到通胀压力消退的证据，还需要一段时间，”Brean Capital首席经济顾问约翰·赖丁表示。