江西齐云山食品冲刺港股：一颗南酸枣的资本之路

　　斑马消费 陈晓京

　　江西赣南海拔最高的齐云山里，曾经只有野兽青睐的南酸枣，在齐云山食品手里变废为宝。

　　公司首创的南酸枣糕，迄今已有33年历史。凭着这一王牌产品，稳坐南酸枣食品行业的头把交椅。

　　依托江西崇义县南酸枣林业资源，公司在南酸枣糕之外，开发出了南酸枣粒、南酸枣凝以及软糖等多个品类。不过，其在国内果类零食行业市场份额仅0.6%，位列第九。

　　尽管有绿色食品和地标产品双重加持，南酸枣糕依然摆脱不了土特产的底色。如何去掉身上的”土味”，把小品类做成大品牌，以适应日新月异的快消市场，齐云山食品恐怕还有很长的路要走。

　　从深山野果到港股IPO

　　8月的齐云山脉，南酸枣果实挂满枝头。这些曾经无人问津的野果，如今正孕育着一家准上市公司的资本梦想。

　　上周，江西齐云山食品股份有限公司正式向港交所递交招股书，拟募资用于提升产能、拓展销售网络等。招股书显示，2024年公司南酸枣糕市场占有率高达32.4%，稳居行业第一。

　　财务数据同样亮眼：2022-2024年，公司营收从2.17亿元增长至3.39亿元，净利润从0.26亿元提升至0.53亿元。毛利率稳定在48%左右，展现出较强的盈利能力。

　　一颗酸枣的产业传奇

　　崇义县作为全国唯一的”中国南酸枣之乡”，拥有34.27万亩南酸枣林。1992年，齐云山食品在这里首创南酸枣糕，开启了”靠山吃山”的特色产业发展之路。

　　如今，南酸枣糕仍是公司绝对主力，2024年贡献了2.94亿元收入，占总营收的86.7%。为丰富产品线，公司还开发了南酸枣粒、软糖等新品，每年研发投入超千万元。

　　业内人士指出，果类零食市场正以8.7%的年增速扩张，预计2029年将达1510亿元规模。这为齐云山食品这样的特色企业提供了广阔发展空间。

　　老厂新传的挑战

　　齐云山食品的前身是1979年成立的崇义食品厂。2000年改制后，以刘志高为首的老员工团队带领企业专注南酸枣食品开发。

　　目前公司仍由创始团队牢牢掌控。招股书显示，刘志高兄弟等6名高管合计控股68%以上，保持着典型的”老厂”治理结构。

　　虽然手握”绿色食品”和”地理标志”两张王牌，但南酸枣糕的地方特产属性仍然明显。在零食行业激烈竞争中，如何突破区域限制、打造全国性品牌，将成为公司上市后的重要课题。

　　从招股书可以看出，齐云山食品正在努力”去土味”：一方面通过降价促销扩大销量，三年间产品均价下降4.6%的同时销量增长60%；另一方面加速渠道拓展，经销商数量从140家增至199家。

　　随着港股IPO进程启动，这家扎根深山33年的特色食品企业，即将迎来新的发展阶段。能否将小众特产做成大众爆款，资本市场正拭目以待。

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